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啤酒股迎来季节性机会

2019-12-02 05:35

  
今年一季度,白酒板块下跌23.52%,申万三级板块倒数第一,由于白酒板块总市值高达4850亿,为其他酒类板块总市值之和的2.6倍,直接导致食品饮料板块成为年内仅有的4个下跌板块之一。
然而,二季度之后,贵州茅台股价由160元附近悄然回到200元上方,青岛啤酒也顺势连创新高。年报分红逐渐进入兑现高峰期,白酒的高额分红着实吸引了不少人气;而啤酒旺季渐近,再创新高的期待也愈发强烈。饮料制造板块在二季度已上涨8.41%,似乎逐渐找回了“感觉”。
贵州茅台(600519)6月3日发布公告,确定“每10股派64.19元(含税,下同),6月6日股权登记,6月7日除息;当日逆势飘红2.53%。
无独有偶,五粮液(000858)、洋河股份(002304)6月3日也发布“每10股派8元”、“每10股派20元”的公告,同为6月6日股权登记。
从派现绝对金额看,贵州茅台10股派64.19元是A股当之无愧的霸主,洋河股份、五粮液也相当厚道,以6月3日收盘价计算,三者股息率均超过3%。
长期以来,投资者对“现金奶牛”的热衷程度较高,而“茅五洋”稳定的业绩、不菲的现金分红通常是筛选的首要目标。而今洋河股份年内下跌超过30%,五粮液跌幅超过15%,贵州茅台即便在二季度“奋力回追”后,年内依然下跌3.32%。
从估值来看,“茅五洋”分别只有15.1倍、11.2倍、8.6倍,与沪深300的1 0倍估值相比也不算高。
可见,在股价、估值相对不高的情况下,高额派现或将为其带来一定人气。
宏源证券分析师苏青青认为,白酒板块基本面继续向下的风险较小,其估值位于历史低位。眼下市场风格转换有望逐渐形成,这也可能触发白酒板块的估值修复,带来白酒股价的反弹。长期来看,白酒行业虽然已经过了红利期,但仍有品牌集中度提升的空间及能力,其中优秀者实现20%~30%的增长并不是难事,未来白酒投资进入精选个股时期。
同时,进入6月后夏天将至,啤酒消费进入旺季,催生出了啤酒股的投资机会。
从申万行业分类中的8只啤酒股来看,今年的成本费用利润率大幅提升,去年四季度,啤酒股的平均成本费用利润率为-6.29%,今年一季度已显著提升到24.89%,除了西藏发展是由于出售子公司股权及收回投资引起净利润大幅增长外,青岛啤酒由2.22%提升到9.89%,燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒都由负转正,都出现了明显好转。啤酒行业的销售毛利率也出现提升,从去年四季度的28.91%上升到今年一季度的35.27%,如燕京啤酒的毛利率从14.95%快速提升至34.82%。
从5月份开始,啤酒股开始有所表现。今年前四个月,啤酒股的平均涨幅仅为0.69%,5月份,8只啤酒股全部取得了正收益,平均涨幅为8.93%。
国泰君安分析师胡春霞表示,今年包装成本大幅下降将带动毛利率上升,啤酒行业产量增长超10%,长期看行业集中度提升将带来龙头企业盈利能力的持续提高,啤酒进入消费旺季,值得关注。
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